线上股票杠杆注册_散户炒股配资官方开户兴证策略张启尧团队：后续还有哪些催化值得期待？

来自：股票跟投炒股网站：线上股票杠杆注册_散户炒股配资官方开户更新：2026-01-26 13:08:00 阅读：185

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　　开首：尧望后势

　　一、流动性充裕的环境下，后续还有哪些催化值得期待？

　　咱们在《春季行情仍会有新高》中强调，这次降温影响的更多是行情的节拍、结构而非合座趋势，相沿春季行情进取的中枢逻辑并未发生任何变化，本轮春季行情仍在半路。本周来看，诚然行情节拍趋缓，但进取趋势仍在延续，何况结构上收货效应正在野着更广的界限扩散。

　　流动性充裕是相沿本轮春季行情进取的中枢驱能源，背其后源于险资“开门红”相沿新增保费入市、住户进款会聚到期与东谈主民币增值眩惑的境外资金回流。

　　一方面，字据渠谈数据，本年险资“开门红”推崇亮眼，相沿多数新增保费入市。字据险企不雅察公众号清晰的渠谈数据，完结1月中旬，头部公司个险保费增速宽绰超30%，多家公司个险期交保费已破裂百亿关隘，银保渠谈以至出现翻倍增长。新增保费30%需要入市的硬性配置需求，为市集带来多数增量资金。

　　另一方面，字据住户按期进款到期期限推算，本年上半年将是住户进款会聚到期的岑岭，配合春季风险偏好抬升，一季度有望是住户增配职权财富的热切窗口。2022年以来住户按期进款运行抬升，至2023年年中到达阶段性高点。若按照主流的3年按期进款期限来看，本年上半年将是住户按期进款会聚到期的岑岭，在利率下行配景下，这部分资金正寻求新的蓄池塘，配合春季风险偏好抬升，一季度有望是住户增配职权财富的热切窗口。

　　此外，本轮东谈主民币的握续增值，正在眩惑境外资金回流，成为春季行情的流动性开首。本轮东谈主民币增值正在带来境外资金的加快回流，2025年12月银行代客结售汇顺差高达999亿好意思元，其中证券投资分项顺差115亿好意思元，均创下特殊据以来的单月历史新高。东谈主民币增值带动的国内待结汇资金和境外资金的回流，为国内企业、住户部门和外资提供入市增量资金，正在成为本轮春季行情的流动性开首。

　　流动性充裕的环境中，偏暖的基本面和策略为市集风险偏好酿成托底，从而资金关于各种宏不雅和产业层面的叙事作念积极反应，鼓舞收货效应不停扩散，或将成为本轮春季行情结构上的一个热切特征。基本面的亮点对行情酿成提振，12月国内宏不雅数据改善稳住经济下行预期，年报功绩预报的结构性亮点辅导景气陈迹；策略前置发力信号明确，近期地产、破钞、货币等界限策略协同发力，为行情演绎提供偏暖的宏不雅环境；AI、买卖航天等产业进展催化照旧不停。风险偏好打下面，充裕的增量资金关于各种宏不雅和产业层面的叙事作念积极反应，有望鼓舞收货效应不停扩散，鼓舞春季行情向纵深发展。

　　那么，后续结构上还有哪些催化值得期待？

　　领先，下周照旧是产业层面的密集催化窗口，尤其将迎来北好意思科技巨头的超等财报周，有望对国大家情酿成映射。科技巨头加码成本开支的握续性以及AI投资的变现才智将成为市集热心的焦点，有望对A股北好意思算力链和AI操纵酿成映射。此外，国产算力/芯片、天际算力、可控核聚变等标的也将迎来催化。

　　其次，下周也行将插足终末一周的年报功绩预报密集清晰窗口，功绩关于行情结构的影响或将愈加显贵。字据现行的功绩预报清晰端正，上市公司需要在1月31日之前条目清晰上年年度功绩预报，其中净利润为负/扭亏为盈/同比高潮或下跌50%等情况需要强制清晰。完结1月23日，本轮清晰率为16.61%，字据历史教授，1月下旬将插足清晰岑岭，最终清晰率大约达到55%傍边。跟着功绩预报密集清晰，后续功绩关于行情结构的影响或将愈加显贵。

　　从已清晰的功绩预报来看，净利润高增的标的主要会聚在算力、化工、新能源、医药、有色、运筹帷幄机等。完结1月23日，已有889家A股上市公司发布2025年年报功绩预报/快报，其中预报净利润增速超50%的个股有304家，主要会聚在算力（半导体、通讯成就、元件）、化工、新能源（电板、电网成就、光伏成就）、医药、有色（工业金属、金属新材料）、运筹帷幄机等。

　　当客岁报预报功绩超预期的个股主要会聚在存储、电板储能、电网成就、化工、翻新药等标的。咱们将个股净利润预报中位数/快报净利润超出清晰前一致预期10%以上界说为“功绩超预期”，面前来看主要会聚在：存储、新能源（电板储能、电网成就）、化工（农化成品、塑料）、医药（翻新药）等。

　　二、功绩清晰期，不绝聚焦基本面挖掘亮点

　　跟着A股上市公司年报预报插足清晰岑岭，重叠北好意思科技巨头财报会聚清晰，功绩关于结构的影响或将愈加显贵，不绝聚焦基本面挖掘亮点。

　　辘集年报功绩预报陈迹与近期盈利预期旯旮上修情况，面前功绩具备亮点且本轮涨幅偏低的行业主要会聚在AI硬件（北好意思算力、破钞电子）、电板、医药、钢铁、非银等。

　　领先，当客岁报功绩预报显现出的高增长/超预期标的中，本轮涨幅偏低的主要会聚在券商、医药、电板、AI硬件等。当客岁报功绩预报高增长/超预期个股较多的行业中，本轮涨幅偏低的标的主要会聚在券商、医药（翻新药、医疗器械、中药）、电板、AI硬件（通讯成就、元件、破钞电子、运筹帷幄机成就、光学光电子）等，此外还有公用环保（电力、燃气、环境搞定）、部分破钞（宠物经济、轻工制造、服装家纺等）。

　　其次，盈利预料的旯旮变化筛选年报功绩预报有望向好的行业。去年11月以来盈利预料上修较多的行业主要会聚在：

科技：除了高景气的上游算力硬件（通讯成就、元件、半导体），近期盈利预料上修较多的行业主要会聚在中卑劣端侧操纵界限，包括破钞电子、软件、传媒（影视院线、游戏、电视播送）等；

先进制造：新能源（光伏成就、电板、风电成就）、军工（帆海装备）、汽车（商用车）、机器东谈主链（自动化成就、家电零部件）、医疗管事等；

周期：建材（玻璃玻纤）、有色（工业金属、能源金属、小金属）、煤炭、钢铁、化工（农化成品、非金属材料）、航运口岸、环境搞定；

破钞：食物加工、零卖、白电、互联网电商；

金融：保障、券商、农商行。

　　其中，本轮行情以来涨幅偏低的行业主要包括：AI硬件（破钞电子、通讯成就、元件）、新能源（电板）、周期（钢铁）、红利（白电、煤炭、航运口岸、物流、农商行）、破钞（零卖、食物加工、影视院线）、非银（保障、券商）等。

　　三、2月有望再度迎来中枢作念多窗口，关于主题可再次擢升热心

　　参考历史教授，从岁首行情节拍上来看，跟着1月功绩预报清晰收场，2月重回基本面空窗期，重叠周边春节流动性充裕，一直到两会前皆是市集躁动的中枢窗口，作风上亦然小微盘、成长等高弹性板块推崇更好，届时市集进取弹性有望再一次翻开。基本面空窗期市集风险偏好抬升，市集迎来一段典型的由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口。日期效应看，2月是主要指数全年胜率最高的月份之一，结构上也以小微盘、成长等高弹性板块显著占优，有望是本轮春季行情再翻新高的中枢作念多窗口。

　　结构上，2月关于主题不错再次擢升热心度。从成交占比看，近期各主题大多资历了一定历程的降温。插足2月基本面空窗期后，跟着资金归来远期成长性主导的审好意思形态，重叠产业上的密集催化降临（尤其关于AI操纵），关于前期降温的主题不错再次擢升热心，包括AI操纵（传媒、运筹帷幄机）、“马斯克主题”（买卖航天、东谈主形机器东谈主、赞成驾驶）、缺电叙事（电网成就、可控核聚变）等。